如果用所属产业、规范程度、成长潜力、盈利能力等指标考量，我们会发现，许多“好企业”就在资本市场。

作为山西企业境外上市主要资本市场平台的港股市场，如今正吸引着越来越多的晋企进入其中分享国际资本的蛋糕。

A股不必多说，潞安环能、山西汾酒、太钢不锈……这些上市公司无疑是所属行业领域的佼佼者。而在多层次资本市场体系的另一层——新三板，自2014年1月大同新成新材料首家挂牌，至2018年年底，共有89家晋企登陆这一市场。锦波生物、大运汽车、精英科技、文龙中美等一批挂牌公司崭露头角，日益具备“好企业”的气质。

去年6月27日，山西的葡萄酒生产企业怡园酒业控股有限公司正式在香港创业板敲响铜锣，成为又一家经营主体在山西的香港上市公司。事实上，自从2004年晋企长城微光在香港成功挂牌，成为山西首家境内注册的境外上市公司，此后，注册于山西或在山西作为经营主体的中小企业不断登陆境外交易所。

在资金奖励方面，他建议采取更加灵活多样的措施，将现有扶持资金前移关口，用到企业最困难、最需要资金的上市前阶段，真正发挥“雪中送炭”作用。同时，借鉴山东等地做法，按照进入辅导期、证监会受理、成功上市等不同阶段分别给予奖励。

C 国企开启“上市公司+”战略

对此，课题组专家蔚尚耕认为，这主要是我省新三板“头部”企业经营状况较好，拉高了整体毛利率水平。“这说明，在产品竞争力上，山西企业较为领先。”

事实上，早在此前，山西的民企选择香港上市早已屡见不鲜。

从全省新三板企业行业分布看，有19家来自计算机软件服务业，占比21.3%；来自建筑材料、机械设备、公共事业、农林牧渔等行业的企业占比超过70%；此外还有一部分互联网、生物医药等新兴产业企业。调研发现，近年来，我省新三板企业技术研发投入平均占比5%，占比10%以上的企业占挂牌企业总数的38%。一批新的主导技术普遍已经储备或正在释放市场价值。

B 民企在港上市屡见不鲜

从山西挂牌企业数量看，2015年为增长高峰期，当年累增27家；从2016年开始，挂牌增速持续下降，2018全年累计仅增长10家。全省挂牌企业数以太原为最，2018年达到50家；忻州市挂牌企业数至今为零。对比中部省份，我省新三板挂牌企业数量排在末位（河南372家、湖北362家、安徽340家、湖南223家、江西146家）。

去年12月，山西省党政代表团赴港访问，专程拜会香港交易所，就山西企业赴港上市融资、建立常态沟通合作机制，进行了工作会谈。会谈中提出，山西要更好地利用香港的资本市场、专业服务和科创成果，推动经济转型和高质量发展，同时，要进一步助力山西企业进入香港资本市场，为家族资产提供资产管理服务；三是进一步助力山西企业参与“一带一路”建设，帮助山西产品、装备、服务提升国际竞争力。

近年来，我省各级政府围绕股份制改造、新三板挂牌纷纷出台奖励支持政策，有力推动了新三板市场发展。专家认为，这些企业挂牌以来，在新动能培育、产融互动、规范发展等方面的示范引领作用不断显现。

5月15日，港股智城控股发布公告，公司名称已由“Zhi Cheng Holdings Limited”更改为“Dadi International Group Limited”，而公司第二名称已由“智城控股有限公司”更改为“大地国际集团有限公司”，两者均自2019年5月14日起生效。此外，公司于香港联交所买卖股份英文股份简称将由“ZHI CHENG H”更改为“DADIINTL GROUP”，中文股份简称将由“智城控股”更改为“大地国际集团”，自2019年5月17日上午9时正式生效。公司于联交所股份代号将维持不变，仍为“8130”。

除资金奖励外，专家认为，对于像新三板企业这样运营、纳税规范的群体，可在政策上进一步予以支持，助其快速成长。比如，对于处于市场验证期的创新型企业，要帮助其创造“市场空间”，提供起飞的“创新踏板”，助力企业度过市场验证期，实现业绩快速增长，从而走向全国市场，成为细分行业的“小巨人”。

与此同时，作为山西省级政府投资基金的山西太行产业投资基金，目前也正在探索省内私募机构的香港上市工作。将太行产业基金公司旗下子公司山西创投集团和浙银招新、山煤国际计划控股香港某上市公司，依托香港资本市场多元化的融资渠道，将更多的境外资金引入山西省内，为省内优质企业提供更为充沛的资金用于整合并购上下游产业或传统优质企业的转型升级。

从长期来看，经过资本市场的初期培育，一些新三板企业打破发展“天花板”，成长不可限量。

在融资方面，课题组建议，引导各类金融机构针对新三板已挂牌和拟挂牌企业，推出综合金融服务方案，开展创新性融资业务。

大地控股副总经理、大地国际董事会主席傅垣洪则表示，大地国际将充分发挥投融资平台作用，努力打造服务实体经济的“助推器”，当好山西国资境外上市的“模范生”，为晋港两地经济文化交流融通搭建平台、贡献力量。

蔚尚耕认为，山西新三板企业虽然数量偏少，但它们是全省具有创新活力的企业群体，是做大上市公司数量的主力方阵，是先进产业集群的隐性龙头力量。未来，一定会为转型发展注入更强劲的新动能。

A 大地国际在港更名上市

此外，调研还发现，有27家企业进行产业战略升级，40家企业完成商业模式转型，为我省新三板企业群体增加了“亮色”。

省内一位证券业人士介绍，港股市场的流动性相对较大，与境内类似，但如果企业本身资质较好，在香港上市还是有不错的前景。

针对山西新三板公司的潜力优势和发展困难，课题组专家围绕政策支持、转板上市提出一系列对策。

上周五，在等待逾两个月时间后，山西省属重点国企山西大地控股旗下公司大地国际集团在香港联合交易所正式更名上市，成为山西首家登陆H股的省属国有控股上市公司。自此，山西国有资本“上市公司+”战略成功迈出了第一步。

山西省国资委主任郭保民在致辞中强调，山西省正在大力调整优化国有资本布局，推动国有资本向能源革命方向进军，向新兴产业方向集结，在公共服务领域优化，最大限度开放国有股权，全面掀起以改革促转型的发展热潮。这为香港商界提供了巨大的商业机遇。大地国际登陆港股，决不只是名称的变更，也不仅仅是业务方向的转变，而是为晋港企业深化合作提供了新的范例，为香港企业把准山西改革脉搏、紧抓山西转型机遇，提供了绝佳的平台。诚邀各界港企港资走进山西，在山西国企改革转型中掘金兴业。希望大地控股用好香港资本市场，打造生态环境建设的排头兵和主力军。希望更多省属国企强化资本运作，加快上市步伐，不断做强做优做大国有资本，合力挺进全国国资国企改革第一方阵。

但相比千千万万投资者聚焦的A股，新三板挂牌晋企仍是一个稍显“寂寞”的群体。5年多来，其发展情况如何、分布在哪些行业，并无整体画像，也少人关注。直到近日“山西省新三板企业2018年发展报告”发布，这一局面得以改观。

而在推广“上市公司+”战略之时，香港市场则成为山西瞄准的重要市场。在业内人士看来，香港作为国际化的金融、贸易中心，是中国企业“走出去”的第一站，是中国和世界的“超级联系人”，如今，香港市场已成长为中国公司上市最多的海外市场，利用香港上市公司的平台进行国际融资、国际并购，可以从资金、制度、发展战略等多方面为我省企业发展提供帮助。

融资，是企业到新三板挂牌的一大目的。数据显示，我省新三板企业在2018年度内完成融资发行8.2亿元。自新三板向全国扩容以来，晋企在该市场共获得融资17.8亿元，涉及39家企业，平均融资金额为4560万元。融资额最大的是民基生态，融资近5.8亿元；其次为锦波生物，获得1.36亿元融资；排在第三的是圣点科技，获得1.28亿元融资。整体来看，2018年，计算机软件类晋企获得融资共计7家，相较于传统行业，科技类企业更受资本青睐。

相关资料显示，早在今年2月，山西省属重点国企山西大地控股通过旗下大地国际以受让和定增的方式持有港股公司智城控股23.34%股权并成为第一大股东，之后山西国投又连续增持，目前合计持股达到27.09%。与此同时，山西大地控股迅速完成了智城控股董事会调整，集团党委书记、董事长屈忠让出任公司执行董事，而大地控股副总经理傅垣洪取代吴筱明成为智城控股新任执行董事、董事会主席。